油浸式變壓器行業(yè)逐步企穩(wěn)

山東匯德變壓器有限公司公告山東匯德變壓器有限公司獲悉 山東匯德變壓器有限公司獲悉 合康變頻公司2012年低于預(yù)期有兩個(gè)原因：1、行業(yè)下滑6%，高壓變頻下游景氣度分化；2、因渠道建設(shè)問題導(dǎo)致中低壓發(fā)展緩慢。公司公告12年EPS0.4元。13年這兩個(gè)矛盾發(fā)生改變：行業(yè)增速有望恢復(fù)至8%左右；公司中低壓渠道即將建設(shè)完畢，武漢產(chǎn)能得到釋放；高性能產(chǎn)品確認(rèn)增加業(yè)績(jī)彈性。

2012年高壓行業(yè)萎縮6%，市場(chǎng)規(guī)模49億。受經(jīng)濟(jì)影響，高壓變頻器行業(yè)1-3季度呈萎縮態(tài)勢(shì)，但是4季度后撿便宜，隨著政府投資的落實(shí)油浸式變壓器，還有一些項(xiàng)目在兩會(huì)后的陸續(xù)放出油浸式變壓器，行業(yè)逐步企穩(wěn)。
預(yù)期13年2季度后，高壓變頻器行業(yè)會(huì)隨著整個(gè)項(xiàng)目型市場(chǎng)全面復(fù)蘇。合康市占率已經(jīng)第一產(chǎn)能過剩，預(yù)期份額將持續(xù)提升。

高壓變頻應(yīng)用主要在工藝改造與節(jié)能改造兩個(gè)領(lǐng)域。與投資相關(guān)的是工藝改造互相抵消油浸式變壓器，與減排相關(guān)的是節(jié)能改造。最近工藝改造市場(chǎng)增速不高油浸式變壓器，但項(xiàng)目陸續(xù)放出。節(jié)能改造市場(chǎng)受環(huán)保壓力逐漸釋放。12年水化工(行情專區(qū))、化工、石化、石油(行情專區(qū))持續(xù)發(fā)酵，行業(yè)增幅分別達(dá)到10%、7%、6%、6%，13年電廠脫硝改造或成為節(jié)能改造市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)。按照15年前總空間25億，可能改造空間8.43億來計(jì)算步入極寒期，每年改造增加市場(chǎng)4億。合康變頻已在2×600MW火電廠有成功案例，1年左右收回投資，憑借其與國(guó)電南自(行情股吧買賣點(diǎn))的合作，有望迅速切入電廠脫硝領(lǐng)域。

公司產(chǎn)品從高壓往通用低壓推廣難度不大節(jié)能減耗，但受限于商業(yè)模式不同，導(dǎo)致中低壓產(chǎn)品12年銷售規(guī)模低于預(yù)期。12年底整體收縮，公司已經(jīng)調(diào)整的中低壓發(fā)展思路市場(chǎng)供應(yīng)油浸式變壓器，通過專業(yè)團(tuán)隊(duì)重塑中低壓產(chǎn)品渠道油浸式變壓器，并實(shí)現(xiàn)配套、項(xiàng)目、OEM三個(gè)模式同時(shí)發(fā)力。隨著配套、油田、通用市場(chǎng)的全面啟動(dòng)大富余量油浸式變壓器，預(yù)期該業(yè)務(wù)在13年將成倍增長(zhǎng)。